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Conselho de Governadores das Publicações do Sistema da Reserva Federal Infante, Sebastian (2013). Repo vendas de incêndios colaterais: os efeitos da isenção da série de discussão automática de estadia, finanças e economia 2013-83. Conselho de Governadores do Sistema da Reserva Federal (EUA). Infante, Sebastian (2015). Liquidação de liquidez. A série de discussão Consequências de reimpressão, finanças e economia 2015-022. Washington: Conselho de Governadores do Sistema da Reserva Federal. Figueroa, Nicolas, Ronald Fischer e Sebastian Infante (2008). Programas de indução de fidelidade e competição com mercadorias homogêneas, Documentos de Trabajo 249. Centro de Economia Aplicada, Universidade do Chile. Conferência de apresentações Empresas financeiras não bancárias e estabilidade financeira (FRB Atlanta), Sociedade de Medição Econômica, Workshop sobre os riscos do financiamento por atacado (FRB NY) Dinheiro para nada: as conseqüências do Repo Rehypothecation Conference System Committee on Macroeconomics (FRB Boston) Repo Collateral Fire Vendas: os efeitos da isenção da estadia automática Universidade de McGill, Universidade de Houston, Universidade de Rochester, Conselho da Reserva Federal Repo vendas de fogo colaterais: a conferência Efeitos da isenção da conferência automática TADC - London Business School, University of Chile Screening Through Margins: A Modelo de Empréstimo de Reporte Outras Atividades Intermediação de Mercado e Função de Repo Conselho de Governadores do Sistema de Reserva Federal - Divisão de Pesquisa e Estatística Conselho de Reserva Federal de Sebastian Infante - Divisão de Assuntos Monetários 12 de dezembro de 2016 Este artigo modela o importante papel que os acordos de recompra (Repos) desempenham na intermediação do mercado de títulos. Não só os repos permitem que os negociantes financiem suas atividades, mas também aumentam a capacidade dos revendedores para satisfazer as demandas dos clientes alavancados sem ter que ajustar suas participações em ativos de risco. Com efeito, a capacidade de emprestar recursos específicos para entrega permite que os revendedores obtenham grande quantidade de ativos sem se apropriar deles. As ordens de clientes com alavancos maiores implicam demandas maiores de empréstimos de ativos, aumentando assim o custo de empréstimo para o ativo (ou seja, a especialidade de reimportação). Os negociantes passam o maior custo de intermediação para seus clientes sob a forma de maiores spreads de oferta e solicitação. Embora este método de intermediação seja ótimo, o uso de reposs aumenta significativamente os balanços dos negociantes. Limitar a alavanca de balanço de um balcão de distribuidores, deixando tudo de igual, reduz as habilidades de negociação de mercado afetadas e aumenta os spreads de oferta e solicitação. O efeito de equilíbrio de limitar a alavancagem do balanço de todos os negociantes em spreads de oferta e solicitação não é claro e depende da intensidade da demanda dos clientes e da sensibilidade dos credores de títulos para a especialidade do repo. Número de Páginas em PDF Arquivo: 44 Palavras-chave: Mercado Liquidez, Mercado do Tesouro, Repo, Intermediação Classificação JEL: G2, G24, G28 Data de publicação: 2 de maio de 2016 Última revisão: 12 de janeiro de 2017 Citação Sugerida